光大期货【锡】：锡依然处于强现实和弱现实的博弈中

　　1．供应：SMM1月精炼锡产量为11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%。减少原因主要为春节期间炼厂减停产导致。SMM2月精炼锡产量为14035吨，环比2月稳步回升，恢复量尚未回到正常的原因在于广西及云南部分炼厂检修导致。进口方面，据了解市场近期少量印尼锡锭开始计划流入市场，但相较于去年的进口量，预计整体进口量压力有限。

　　2．需求：焊锡企业上周陆续复工，企业订单目前依然较为低迷，开工率尚未恢复到节前水平，但由于上周锡价低位震荡，部分企业节后刚需采购，市场现货报价回归到平水至小升水。

　　3．库存：上期所库存周环比增加830吨至7，856吨，同比增加130%；LME周环比增加35吨至3，220吨，同比增加33.61%。

　　4．观点：锡依然处于强现实和弱现实的博弈中，市场目前主流观点对锡依然较为乐观。现实端，上周锡锭依然小幅累库，但考虑到炼厂及下游库存水平基数低，后续关注国内复苏后电子需求的复苏力度如何，若锡锭小幅去库开始，预计国内跨期正套或有所机会。